阿里上市，很多行研分析師憂心忡忡，普遍看淡TMT行業(yè)隨后趨勢。這阿里的市值太TM高了，竟然2000億美元，膽敢比肩谷歌蘋果當(dāng)年，不可思議啊。那幾個常常一起擼串的小伙伴，一夜間忽然成了土豪，成了高富帥和白富美小區(qū)里的鄰居，再不能一起玩耍了。失落。壓抑。悲從中來，看空人生，看淡行業(yè)。
我要說，這是不對的。
阿里刷新了中概股市值的記錄，實現(xiàn)了從10億到2000億美元的突破。達(dá)到整個行業(yè)發(fā)展的高峰，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展20年井噴形成最大的高峰。一個舊時代結(jié)束了。一個新時代開始了。
一、舊時代的結(jié)束
舊時代從1994年開始。從那一年馬云開始創(chuàng)業(yè)。同時，很多年輕的60后和70后也在憧憬著互聯(lián)網(wǎng)的夢，夢想創(chuàng)造一家雅虎那樣的公司---如果IPO之后公司市值能達(dá)到10億美元，這輩子就值了。
誰知道，隨著行情逐漸升高，百度2006年上市一舉超越50億美元。于是，超越50億美元，暗暗地銘刻在許多人的電腦桌上。
后來，業(yè)界瘋掉了。阿里巴巴上市第一天，市值不可思議的達(dá)到200億美元。業(yè)界沸騰了。這是一個高峰，但不是頂峰。
接下來幾年中，這一記錄連續(xù)不斷被“big”公司突破。2009年9月8日，騰訊創(chuàng)下130港元新高，市值300億美元，超過eBay、雅虎成為市值第三大的互聯(lián)網(wǎng)公司，僅次于谷歌、亞馬遜。2010年8月5日，百度股價以86.60美元收盤，市值突破300億美元 。2010年初，騰訊市值達(dá)到400億美元。 2011年3月23日，百度以460.7億美元超越騰訊446億美元市值。2011年5月，騰訊市值超過500億美元 2013年9月，騰訊突破1000億美元，第二年，突破1500億美元，一度成為中國互聯(lián)網(wǎng)市值最大的公司。 直到2014年9月，阿里巴巴在紐交所上市后，市值一度最高達(dá)到2000億美元，瘋狂情形網(wǎng)絡(luò)股中僅次于全球第一的谷歌。
我要說的是，刷新中概股市值記錄，標(biāo)志著整個行業(yè)達(dá)到了一個巔峰。 傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)貢獻(xiàn)出來的最大的企業(yè)，莫過于此，今年不會再有，明年不會再有，以后也不會有。
二、巔峰之后的互聯(lián)網(wǎng)何去何從？
從近期來看，按照經(jīng)驗，近1-2年內(nèi)，中概股IPO行情看淡，逐漸進(jìn)入冬天模式。
所謂冬天，不是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)止步不前，而是代表行業(yè)進(jìn)入一個持續(xù)調(diào)整醞釀高潮階段。傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的高潮結(jié)束后，移動互聯(lián)網(wǎng)的大潮正在醞釀，IPO高峰期可能在3年內(nèi)出現(xiàn)。分析一下2000-2014年以來中概股上市數(shù)量發(fā)展情況（個別數(shù)字或有出入，但不影響趨勢判斷），可以印證這個判斷。 從統(tǒng)計來看，中概股上市如下特點：
1.五次高潮。在2000-2014年間，這5次IPO波浪，高潮的時間節(jié)點分別是2000年、2004、2007、2010和2013/2014年。
2.波浪的周期大約3年。第一波：2000-2001-2002；第二波，2003-2004-2005；第三波，2006-2007-2008；第四波，2009-2010-2011；第五波，2012-2013-2014。
3.第五次波浪結(jié)束。在海外上市的公司數(shù)量史無前例的達(dá)到了22家！占中概股總量1/3強！這次高潮，伴隨阿里上市，形成了峰頂，應(yīng)該是結(jié)束的信號。顯然，這是一次大爆發(fā)。高潮之后就是低谷，2014年上市公司已經(jīng)高達(dá)12家，接下來幾個月里不會再有誰上市，2015年也難有幾家。2006年，移動大潮開始發(fā)力，出現(xiàn)IPO公司，2017年，可能出現(xiàn)一次IPO高潮。顯然，高潮過后是低谷，行業(yè)發(fā)展規(guī)律如此，我們不能將此怪罪于阿里抽水吧？（你的情緒大概可以好了一點吧。）
4.第六波屬于新時代。這個新時代在5年輕開始醞釀，2009年是個時代分界線，標(biāo)志是iPhone手機正式進(jìn)入中國，代表行業(yè)進(jìn)入移動時代，經(jīng)過5年的蟄伏，終于在2014年嶄露頭角。分析第五波中上市公司，可以發(fā)現(xiàn)，這一波公司上市大都是帶著移動互聯(lián)網(wǎng)概念。而在第1-4波中的公司，均屬傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，兩相對比，我們不難得出結(jié)論，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為過去式了，未來屬于新時代，以后誰要上市，應(yīng)該帶上新時代的特色，必須的。
從遠(yuǎn)期來看：2020年，預(yù)計產(chǎn)業(yè)或?qū)⒃诂F(xiàn)有基礎(chǔ)上翻一倍。 縱觀20年中概股上市路，可以發(fā)現(xiàn)一個明顯的趨勢：上市公司的數(shù)量越來越多，上市公司的規(guī)模越來越大。雖說IPO窗口呈現(xiàn)5次波浪形，但每一次新浪的體量會比前一次要大許多倍。 在2005年時，網(wǎng)絡(luò)中概股市值不足為500億美元，產(chǎn)業(yè)規(guī)模千億美元左右；到2010年，中概股公司市值總和約1500億美元，產(chǎn)業(yè)規(guī)模3000億美元。2014年，中概股市值總量接近5000億美元，產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計接近萬億美元。
2020年，會是什么情景？總量翻一倍，可以預(yù)期吧。
三、第六波大行情在哪里？
2020年太遠(yuǎn)，我們還是預(yù)測一下第六波行情比較有有趣。第六波IPO的高潮預(yù)期發(fā)生在2017年，屆時上市IPO公司的體量可能不如第五波這么大，也不如阿里巴巴這般轟轟烈烈，但是新時代的產(chǎn)業(yè)總量很大，前景廣闊，第六波僅僅是預(yù)熱，第七波、第八波，將會陸續(xù)出現(xiàn)驚悚的效果。
縱觀全球，網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)一種周期性躍遷的態(tài)勢：在商業(yè)化發(fā)展的這20年中，依次出現(xiàn)了三大應(yīng)用熱潮：web1.0-->web2.0-->移動互聯(lián)網(wǎng)。后一個熱潮總比前一個要大很多倍，呈現(xiàn)出一種躍遷的態(tài)勢，比如web2.0熱潮遠(yuǎn)大于web1.0，移動互聯(lián)網(wǎng)又大于web2.0。 當(dāng)前，整個產(chǎn)業(yè)面臨著由PC互聯(lián)網(wǎng)向移動互聯(lián)網(wǎng)的躍遷。
移動互聯(lián)網(wǎng)潛力比PC互聯(lián)網(wǎng)更大。 理由：
1.產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)好：移動網(wǎng)民已經(jīng)超過5億，5年積累的網(wǎng)民數(shù)量接近整體網(wǎng)民的8成（傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)20年發(fā)展積累的網(wǎng)民數(shù)量）。換句話說，移動互聯(lián)網(wǎng)站在PC互聯(lián)網(wǎng)肩膀上，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好，發(fā)展速度更快。
2.網(wǎng)民質(zhì)量更高：一是用戶容易識別，PC互聯(lián)網(wǎng)上難以鑒別網(wǎng)民身份，移動互聯(lián)網(wǎng)與手機號碼捆綁，近似于用戶實名；二是用戶黏著度更好，隨身攜帶使用手機上網(wǎng)的平均時間大于電腦。由此，從億萬用戶中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，更有商業(yè)價值。
3.終端更容易普及：國內(nèi)上網(wǎng)的移動終端數(shù)量去年已經(jīng)達(dá)到8億，這個數(shù)字已經(jīng)大于PC。低價智能手機的普及，加速了這一趨勢（由于種種原因，國內(nèi)手機商的市場份額未來將會大幅度翻轉(zhuǎn)，超越洋手機，有助于智能手機普及率繼續(xù)提升）。
另外，除了手機，市場上還會出現(xiàn)許多新興的智能終端。智能終端的普及，進(jìn)一步擴大了用戶數(shù)據(jù)存儲和計算的需求，加大了對云計算產(chǎn)業(yè)的需求。 能夠代表第六波時代特色的是哪些業(yè)務(wù)領(lǐng)域呢？可以參考IT桔子統(tǒng)計的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投的熱點來分析。
1.創(chuàng)投方向轉(zhuǎn)向移動互聯(lián)網(wǎng) 2013年中國互聯(lián)網(wǎng)投資非?；钴S，共發(fā)生投資案例854件。其中，移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域排名第一：發(fā)生174件。游戲領(lǐng)域排名第二：發(fā)生97件。電子商務(wù)排名第三：發(fā)生88件。
2.最熱門的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域是什么呢？ 移動互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、游戲三大領(lǐng)域仍是目前最為熱門的領(lǐng)域。 比較熱門的領(lǐng)域幾乎都來自各個垂直行業(yè)，包括企業(yè)服務(wù)、教育、金融、消費、旅游五大領(lǐng)域，分別占比在4%-6%不等。（IT桔子數(shù)據(jù)庫共收錄7635家公司） 。
創(chuàng)投行業(yè)的方向，是下一波IPO的晴雨表，可以代表互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2-3年內(nèi)的發(fā)展方向。
據(jù)統(tǒng)計報告，我們可以看出，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新依然活躍，除了移動互聯(lián)網(wǎng)、電商和游戲之外，還有金融服務(wù)、汽車交通、旅游戶外和醫(yī)療健康等等來自于傳統(tǒng)行業(yè)的重要方向。 阿里電商此次上市，主要業(yè)務(wù)為淘寶平臺10多年的積累，可以視為PC互聯(lián)網(wǎng)一次集中爆發(fā)，也是前五波熱潮中的最后一次大爆炸，環(huán)顧國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)，近期不再有規(guī)模更大的公司。然而，移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展空間遠(yuǎn)勝過傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)，誰說你的未來不能超越阿里百度騰訊呢？ 咦，這家公司是誰？你沒有看到么？
四、更長遠(yuǎn)的未來
如果我們換個角度，來看看產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)動力，就能發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的未來比我們想象的更加樂觀。
我在中信證券互聯(lián)網(wǎng)研究部的會議上，曾經(jīng)將之歸納為IOE（Internet of everthing ：萬聯(lián)網(wǎng)），IOE眼下的發(fā)展主要可分為三條主線：
1.網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)正在升級：最明顯的是高速移動寬帶網(wǎng)絡(luò):4G（地球人都知道）。
2.傳統(tǒng)企業(yè)大舉加入：最典型的的莫過于華為、海爾、國美蘇寧等。
3.網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新浪潮洶涌：IOT。
此外，我還認(rèn)為，在IOE前景的召喚下，舊的、老的、新的，三波產(chǎn)業(yè)大軍史無前例的匯集一處，共同推動網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，由此還將激發(fā)三大主流技術(shù)熱點：云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能。
如果你認(rèn)同這樣的邏輯，那么，我們可以一起推演產(chǎn)業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的路徑，不難看出：傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的高潮過去了，接下來將是移動互聯(lián)網(wǎng)的小高潮；同時伴隨著物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，移動互聯(lián)網(wǎng)將產(chǎn)生更大的高潮；最后，產(chǎn)業(yè)將從移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)化出萬聯(lián)網(wǎng)的初級形態(tài)，屆時，“人+流程+數(shù)據(jù)+物品”的場景可能隨時可見，而人體本身可能就是一個大手機。
我們不能不談?wù)勥@里的一個很重要的因素物聯(lián)網(wǎng)。
所謂物聯(lián)網(wǎng)，絕非僅僅是傳感器搭建的疊加在互聯(lián)網(wǎng)上的一個新網(wǎng)絡(luò)，目前的移動互聯(lián)網(wǎng)也好，車聯(lián)網(wǎng)也罷，還有智能電視網(wǎng)、可穿戴設(shè)備以及新近熱談的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，均是物聯(lián)網(wǎng)的子集。 最新思科的研究數(shù)據(jù)表明，2013年中國物聯(lián)網(wǎng)盈利769億美元，僅次于美國列亞軍。
按此速度發(fā)展，保守估計2015年前我國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模將突破千億美元。物聯(lián)網(wǎng)除了對移動互聯(lián)網(wǎng)4G技術(shù)有很大需求，也需要有云計算和大數(shù)據(jù)技術(shù)的支持，未來可能是人工智能的天下。
云計算成長空間巨大。根據(jù)日前工信部電信研究院發(fā)布的《2014年云計算白皮書》顯示，目前我國公共云計算服務(wù)市場仍處于低總量、高增長的產(chǎn)業(yè)初期階段。2013年我國公共云服務(wù)市場規(guī)模約為47.6億人民幣，同比增長36%，遠(yuǎn)高于全球平均水平。雖然中國云計算服務(wù)市場規(guī)?？傮w較小，目前只占全球的3%左右，美國一家就獨占60%的市場份額，但潛在的龐大市場需求，將促使中國云計算產(chǎn)業(yè)日益高速發(fā)展。據(jù)清科研究中心測算，中國云計算服務(wù)市場規(guī)模正以年平均50%的速度增長。預(yù)計到“十二五”末，中國云計算服務(wù)市場規(guī)模將達(dá)到136.69億美元。第六屆中國云計算大會信息顯示，中電信、中移動、中聯(lián)通以及BAT等各路公司都將重金建設(shè)或運用云計算，相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將延續(xù)火熱態(tài)勢，大幅增長。2013年中國云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達(dá)到1000億元。
大數(shù)據(jù)商業(yè)前景巨大。十年內(nèi)，移動數(shù)據(jù)量將有1000倍的增長，用戶數(shù)據(jù)傳輸速率將達(dá)到今天100倍，同一時刻的設(shè)備互聯(lián)的數(shù)量可達(dá)現(xiàn)在的百倍。大數(shù)據(jù)的商業(yè)應(yīng)用非常有前景。我們可以通過UPS的例子來觀察?？爝f公司UPS的司機一般每天要送120至175次貨。在任何兩個目的地之間，都可以選擇多條路線。顯然，司機和UPS想要找到其中最有效率的那條。不過如此一來，事情就變得復(fù)雜了。UPS利用組合數(shù)學(xué)的算法得出，以上所述的情景中所有可能的線路的總數(shù)，是一個199位的天文數(shù)字。如何找到最合理的路線？對UPS而言，這是一項龐大的挑戰(zhàn)。它利用大數(shù)據(jù)分析打造了一個名為Orion的導(dǎo)航系統(tǒng)，通過GPS追蹤系統(tǒng)實時感知運貨卡車，可以在約3秒內(nèi)找出最佳路線。UPS說：如果每位司機每天少開一英里，公司便能省下5,000萬美元。 人工智能左右產(chǎn)業(yè)方向。未來的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將會以智慧服務(wù)業(yè)為龍頭，它不再是簡單的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。比如，智慧旅游，成千上萬的人一起要出去旅游，人山人海很容易出現(xiàn)事故，怎么樣保證安全，如何提供高品質(zhì)的服務(wù)，如何滿足個性化需求？智慧旅游是一個新的解決思路。還有，交通物流行業(yè)現(xiàn)在發(fā)展非常迅速，但是交通的混亂，包括道路堵塞、逆行、追尾、亂停車、擁堵等等這些現(xiàn)象層出不窮，為智慧交通的發(fā)展提供了廣闊的前景。 此外，隨著智能電網(wǎng)、智慧交通、智慧醫(yī)療、智慧環(huán)保、智慧城市等的蓬勃興起，中國一線的大型城市，僅僅健康檔案的數(shù)據(jù)，一年就有5PB之多。那么一個智慧城市的數(shù)據(jù)，一個季度就是200PB之多。 顯然，由于未來網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)源不僅僅是交通物流，而是來自于各行各業(yè)，這意味著全球數(shù)據(jù)將會又一次核聚變式的大爆發(fā)。
網(wǎng)絡(luò)的每一個終端，都可以變成一臺微型電腦。像智能手表這種裝了CPU和操作系統(tǒng)的玩具，都會跟傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)對接起來，可以想象，智能終端幾乎無所不在，它的發(fā)展一方面需要超乎想象的存儲資源共享和計算分析能力，另一方面要每天都要面對這些核聚變式增長的大數(shù)據(jù)。在未來的一定時間，像UPS那樣的大數(shù)據(jù)處理手段將不敷使用，要處理大爆炸后的數(shù)據(jù)，必須是基于人工智能的系統(tǒng)。從這個角度來看，我們就不難理解百度為何投入3億美元巨資打造百度大腦了。
從長遠(yuǎn)來看，在云計算和大數(shù)據(jù)勃興之后，人工智能是終極方向。中信證券在《移動互聯(lián)：中國故事》系列報告也表達(dá)了同樣的觀點。我預(yù)計，從現(xiàn)在開始，再過5-6年，4G普及如現(xiàn)在的3G，移動無線速率提高1000倍，網(wǎng)絡(luò)大升級之后，產(chǎn)業(yè)面臨巨變；同時，智能智慧物品大概也將普及入戶，終端將會爆發(fā)……憑誰說，TMT行情開始看淡了呢？
2020年，非常值得期待。
