滬深股市的牛市行情繼續(xù)演繹，時(shí)間上已超過(guò)半年了。自1月份以來(lái)，具有“風(fēng)向標(biāo)”之稱的上證指數(shù)多次攻擊3400點(diǎn)，但均無(wú)功而返。此輪牛市行情到底能走多遠(yuǎn)？終極目標(biāo)又在哪里？市場(chǎng)上可謂見(jiàn)仁見(jiàn)智，有認(rèn)為這是一輪特大牛市的，也有的認(rèn)為這是一輪長(zhǎng)期牛市，更有人認(rèn)為牛市實(shí)際上才剛剛開(kāi)始。
與投資者對(duì)于牛市的更高期待相比，某些市場(chǎng)人士更熱衷于預(yù)測(cè)具體的指數(shù)點(diǎn)位。比如，市場(chǎng)上曾經(jīng)有多人拋出過(guò)“萬(wàn)點(diǎn)論”，但即使是2007年股指飆至6000點(diǎn)上方，對(duì)于萬(wàn)點(diǎn)仍然是可望不可及。日前也有券商研究人員認(rèn)為，上證指數(shù)已消化3478點(diǎn)這一重要心理阻力位，按5年大型圓弧底形態(tài)測(cè)算，攻擊目標(biāo)為5100點(diǎn)。實(shí)際上，無(wú)論是“萬(wàn)點(diǎn)論”也好，還是5100點(diǎn)也好，不過(guò)是反映市場(chǎng)的一種預(yù)期而已。但當(dāng)年的“萬(wàn)點(diǎn)論”猶如被吹大的“肥皂泡”一樣，5100點(diǎn)是否也會(huì)是被吹大的“肥皂泡”呢？
正如股諺所說(shuō)的“行情在絕望中產(chǎn)生”，去年7月下旬，在滬港通開(kāi)閘試點(diǎn)的誘發(fā)下，在人心思漲的背景下，上證指數(shù)“拔地而起”，從最初投資者認(rèn)為不過(guò)是反彈，到后來(lái)步入“技術(shù)性”牛市，以及進(jìn)入真正的牛市行情，一切都顯得那么的“井然有序”。特別是在去年央行降息的刺激下，牛市行情進(jìn)入火爆階段。以金融股（包括銀行、保險(xiǎn)、券商）為代表的藍(lán)籌股出現(xiàn)井噴式走勢(shì)，并帶動(dòng)“中”字頭個(gè)股、鋼鐵、煤炭等板塊的走強(qiáng)。在藍(lán)籌股大幅上漲背景下，上證指數(shù)輕松跨越多個(gè)整數(shù)關(guān)口。即使是像突破3000點(diǎn)這樣重要的點(diǎn)位，也幾乎是不費(fèi)吹灰之力，市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)由此可見(jiàn)一斑。
也正是在市場(chǎng)狂熱的氛圍中，投資者的“胃口”越來(lái)越大，期望越來(lái)越高，市場(chǎng)對(duì)于指數(shù)點(diǎn)位的期待亦是水漲船高。因此，像指數(shù)第一目標(biāo)位為2009年的3478點(diǎn)、股指將攻擊5100點(diǎn)等觀點(diǎn)的出現(xiàn)，其實(shí)也不意外。這既是A股市場(chǎng)的一種生態(tài)，也是A股市場(chǎng)的一種文化。
其實(shí)，在預(yù)測(cè)指數(shù)具體點(diǎn)位問(wèn)題上，A股市場(chǎng)既沒(méi)有這樣的專家，也沒(méi)有這樣的“高人”。即使是在全球資本市場(chǎng)上，也不存在這樣的“股神”。像巴菲特被尊稱為“股神”，但無(wú)論是對(duì)個(gè)股還是對(duì)大盤(pán)指數(shù)，巴菲特也從來(lái)不進(jìn)行預(yù)測(cè)，其奉行的是價(jià)值投資。退一步講，即使“股神”進(jìn)行預(yù)測(cè)，其也不可能預(yù)測(cè)準(zhǔn)確。畢竟，在“股神”多年的投資活動(dòng)中，巴菲特也常常遭遇投資失敗的尷尬。
券商及其研究人員對(duì)于大勢(shì)進(jìn)行研判，并不意味著都是正確的。以剛剛過(guò)去的2014年為例。由于自2009年以來(lái)A股持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)券商對(duì)于2014年展望中，雖然整體上集體唱多，但在具體點(diǎn)位預(yù)測(cè)上卻相差甚遠(yuǎn)。對(duì)去年行情最樂(lè)觀的券商為申銀萬(wàn)國(guó)證券與平安證券，兩券商認(rèn)為上證指數(shù)最高可漲至2600點(diǎn)，而安信證券、國(guó)信證券則認(rèn)為股指最高上摸的點(diǎn)位為2300點(diǎn)。對(duì)于最低點(diǎn)的預(yù)測(cè)，國(guó)泰君安與國(guó)信證券認(rèn)為指數(shù)有可能下探1800點(diǎn)。事實(shí)證明，所有的券商都看走了眼。
不僅對(duì)于大盤(pán)走勢(shì)，對(duì)于相關(guān)個(gè)股的投資策略，券商同樣不靠譜。每當(dāng)有新股發(fā)行時(shí)，均會(huì)有多家券商發(fā)布價(jià)值投資分析報(bào)告，然而，事后證明，“分析”得到位的寥寥無(wú)幾，而鼓吹的則占據(jù)多數(shù)。個(gè)中盡管存在行業(yè)“潛規(guī)則”的因素在內(nèi)，但券商本身的投資決策能力、研究能力較差才是決定性的因素。
此輪行情股指是否能攀上5100點(diǎn)甚至是更高的點(diǎn)位，時(shí)間會(huì)給出答案。不過(guò)，對(duì)于券商以及市場(chǎng)人士的所謂預(yù)測(cè)，投資者則還須保持一分謹(jǐn)慎的心態(tài)。市場(chǎng)可以憧憬，但教訓(xùn)不容忘記。上一輪大牛市行情時(shí)，有券商高喊“黃金十年”、“牛市下半場(chǎng)”等口號(hào)，實(shí)際情況卻是在全球性金融危機(jī)的肆虐下，我們沒(méi)有迎來(lái)“黃金十年”，反而遭遇了連續(xù)多年“熊霸全球”的洗禮，而投資者也為之付出了極為慘重的代價(jià)。
股市走勢(shì)是多種復(fù)雜因素合力作用下的結(jié)果，個(gè)中的不確定性太大。如監(jiān)管部門(mén)處罰兩融違規(guī)與重申50萬(wàn)元的資金門(mén)檻后，A股遭遇了“1.19”暴跌，但證監(jiān)會(huì)相關(guān)人員的及時(shí)安撫，又導(dǎo)致上證指數(shù)產(chǎn)生了近五年來(lái)的最大日漲幅。這就是市場(chǎng)，也是其魅力所在。因此，對(duì)于高高在上的5100點(diǎn)或其它點(diǎn)位，我們不要抱有太大的希望。重要的是，在牛市行情中，如何能夠控制好風(fēng)險(xiǎn)并使盈利實(shí)現(xiàn)最大化，這才是廣大參與市場(chǎng)的中小散戶應(yīng)追求的目標(biāo)。至于5000點(diǎn)、6000點(diǎn)甚至是萬(wàn)點(diǎn)，讓大資金與大機(jī)構(gòu)們“努力”去吧！
