日前，賽象科技的一紙公告，曝光了其因高送轉(zhuǎn)而遭到深交所問詢的事項(xiàng)。根據(jù)公告，去年12月25日與今年1月30日，上市公司先后收到深交所的《關(guān)注函》與《問詢函》，賽象科技亦在公告中對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行了回復(fù)。與海潤光伏一樣，賽象科技受到監(jiān)管部門的特別“關(guān)照”，顯然與其10轉(zhuǎn)20的高送轉(zhuǎn)利潤分配預(yù)案有關(guān)。
自去年開始，推出10轉(zhuǎn)10這樣高送轉(zhuǎn)的上市公司越來越多，而今年尤甚。不僅送轉(zhuǎn)比例越來越高，以往的10轉(zhuǎn)10已拿不出手，像海潤光伏、賽象科技等甚至推出了10轉(zhuǎn)20的高送轉(zhuǎn)預(yù)案。然而，某些上市公司的高送轉(zhuǎn)，卻常常隱含著不可告人的目的，這無疑需要引起監(jiān)管部門的高度重視，并應(yīng)采取切實(shí)措施進(jìn)行防范。
近期賽象科技與海潤光伏分別受到監(jiān)管部門的問詢，特別是海潤光伏還引發(fā)市場的強(qiáng)烈質(zhì)疑，個(gè)中并非沒有原因。以海潤光伏為例。今年1月23日上市公司披露了10轉(zhuǎn)20的利潤分配預(yù)案，然而在當(dāng)日公告的“其他事項(xiàng)”中，提議高送轉(zhuǎn)的三位股東的“搭車”減持計(jì)劃亦隨之曝光。值得注意的是，在此之前，海潤光伏股價(jià)上漲已超過四成，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期上證指數(shù)3%的漲幅。而且，自2012年以來，海潤光伏業(yè)績乏善可陳，根本沒有進(jìn)行如此幅度高送轉(zhuǎn)的“資本”。此外，在高送轉(zhuǎn)披露后的1月27日~1月28日，此次提議高送轉(zhuǎn)三位股東之一的九潤管業(yè)還累計(jì)出售股票7844.88萬股，占公司總股本的4.98%。而1月30日晚間，海潤光伏公告2014年預(yù)虧約8億元左右。
顯然，發(fā)生在海潤光伏身上的這一系列事項(xiàng)并不正常，其推出10轉(zhuǎn)20的高送轉(zhuǎn)預(yù)案同樣顯得很反常，而上交所前后三次向上市公司下發(fā)《問詢函》亦是有的放矢。事實(shí)上，海潤光伏的高送轉(zhuǎn)預(yù)案，并非與其公告所言“為了積極回報(bào)股東，與所有股東分享未來發(fā)展的經(jīng)營成果”，而是涉嫌為三位股東高位減持創(chuàng)造有利條件，涉嫌操縱股價(jià)與實(shí)施利益輸送。
按理，送紅股或轉(zhuǎn)增股本應(yīng)成為上市公司回報(bào)股東的一種主要方式，但某些上市公司的動(dòng)機(jī)卻并不單純。有的上市公司掛牌以來非常吝嗇，既不送紅股也不實(shí)施轉(zhuǎn)增股本，一旦其大股東所持限售股解禁，高送轉(zhuǎn)的分配方案“及時(shí)”出臺(tái)了。有的股東為了套現(xiàn)，自己提議高送轉(zhuǎn)，然后在股價(jià)上漲后減持，海潤光伏就是典型。還有的上市公司高送轉(zhuǎn)的背后，頻現(xiàn)操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易等違規(guī)違法行為。對(duì)于某些上市公司而言，高送轉(zhuǎn)回報(bào)股東的性質(zhì)已經(jīng)改變，而是變成了市場利益再分配的一種工具。
海潤光伏這樣的高送轉(zhuǎn)鬧劇不能重演，監(jiān)管部門必須有所作為。筆者建議，其一，建立大小非減持的“窗口期”制度?？山梃b監(jiān)管部門規(guī)范上市公司董監(jiān)高買賣自家公司股票的“窗口期”做法，規(guī)定如果由相關(guān)股東提議上市公司高送轉(zhuǎn)的，在高送轉(zhuǎn)議案未提交股東大會(huì)審議前的“窗口期”內(nèi)，提議股東不得有任何的減持行為。如果違規(guī)，收益歸上市公司所有。
其二，監(jiān)管部門可對(duì)上市公司的高送轉(zhuǎn)進(jìn)行必要的“指導(dǎo)”。建議監(jiān)管部門出臺(tái)相關(guān)規(guī)章制度，規(guī)定上市公司每年實(shí)施的高送轉(zhuǎn)比例，不得高于最近三年每股收益的平均值，也不得高于當(dāng)年的每股收益值。如A公司最近三年平均每股收益為0.6元，2014年度每股收益為0.3元，或A公司最近三年平均每股收益為0.3元，2014年每股收益為0.6元，則其2014年度最高送轉(zhuǎn)比例為每10股送或轉(zhuǎn)累計(jì)不超過3股。如此，那些垃圾公司、虧損公司利用高送轉(zhuǎn)實(shí)施利益輸送的圖謀將無法得逞。
其三，嚴(yán)打個(gè)中存在的違規(guī)違法行為。高送轉(zhuǎn)預(yù)案披露前股價(jià)提前出現(xiàn)異動(dòng)的，利用高送轉(zhuǎn)操縱股價(jià)的，或?qū)嵤﹥?nèi)幕交易的，都必須保持“零”容忍的高壓態(tài)勢。像高送轉(zhuǎn)預(yù)案披露前股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)的可謂比比皆是，監(jiān)管部門不僅要每單必查，更重要的是對(duì)違規(guī)違法者進(jìn)行嚴(yán)懲。
其四，早日推出集團(tuán)訴訟制度。在某些上市公司高送轉(zhuǎn)的背后，并不乏操縱股價(jià)或內(nèi)幕交易等違規(guī)行為，也必然會(huì)給其他投資者造成損失。顯然，這些投資者的利益必須保護(hù)。但如何維護(hù)這些投資者的利益，目前在這方面還是一片空白。筆者建議推出集團(tuán)訴訟制度，不僅能讓投資者維權(quán)，也會(huì)讓違規(guī)者付出慘重代價(jià)。集團(tuán)訴訟制度的推出，能達(dá)到讓某些別有用心者不敢違規(guī)，最終不想違規(guī)的目的。
