日前，中國平安的一份公告，引起了市場的強烈關(guān)注，而其核心焦點則在于10轉(zhuǎn)10派5的利潤分配方案。今年以來，上市公司的高送轉(zhuǎn)可謂層出不窮，但像中國平安這樣的大藍籌也推出10轉(zhuǎn)10的方案，確實并不多見。
中國平安推出高送轉(zhuǎn)的一大理由即為“基于本公司的長遠和可持續(xù)發(fā)展”。上市公司通過資本市場做大做強，僅從做大的角度講，除了規(guī)模做大外，股本的擴張也是做大的一個方面。不過，資料顯示，中國平安目前的總股本已高達91.4億股，10轉(zhuǎn)10之后將超過180億股，基于其“巨無霸”的體量，中國平安股本擴張速度明顯有點偏快。更值得指出的是，在中國平安股本擴張之后，其業(yè)績增長速度是否能跟上股本擴張的速度呢？
上市公司的高送轉(zhuǎn)無疑是今年市場的一道“風(fēng)景”。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，滬深兩市共有533家公司推出了2014年度分紅預(yù)案，其中196家公司達到了“10送轉(zhuǎn)5”以上的“高送轉(zhuǎn)”標(biāo)準(zhǔn)，“10送轉(zhuǎn)10”及以上的高比例送轉(zhuǎn)公司達153家。其中，推出“10轉(zhuǎn)10以上”的公司已有49家公司，而去年則只有6家。另外，像海潤光伏、朗瑪信息、萬邦達和通鼎互聯(lián)等4家公司更是推出了10轉(zhuǎn)20的利潤分配方案，也凸顯出這幾家公司的“慷慨”與“大氣”。
上市公司實施高送轉(zhuǎn)，其并沒有向投資者付出真金白銀，但股本擴大了，而未分配利潤或資本公積減少了，表面上只是數(shù)字游戲而已。但從近年來的市場實踐看，上市公司的高送轉(zhuǎn)已不再是數(shù)字游戲。
首先，高送轉(zhuǎn)個股已成為市場追逐的對象。無論上市公司的業(yè)績?nèi)绾?，成長性如何，只要其推出高送轉(zhuǎn)方案，都會受到市場資金的瘋狂追捧。一些推出高送轉(zhuǎn)的個股，其方案公布后的漲幅是非常驚人的。數(shù)據(jù)顯示，今年公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的上市公司中，年內(nèi)股價實現(xiàn)翻倍的就達到31家，像推出10轉(zhuǎn)15的聯(lián)絡(luò)互動，其年內(nèi)股價漲幅超過240%。正是在巨大的“財富效應(yīng)”下，高送轉(zhuǎn)個股炙手可熱，也吸引了大量資金的加盟。
其次，高送轉(zhuǎn)個股中不乏違規(guī)違法行為。某些上市公司在推出高送轉(zhuǎn)之前，其信息已經(jīng)被泄漏，進而造成了內(nèi)幕交易的違規(guī)行為。海潤光伏就存在這方面的嫌疑。今年1月23日，海潤光伏公布了10轉(zhuǎn)20的高送轉(zhuǎn)分配預(yù)案，而在此前，上市公司股價早已持續(xù)上漲，最大漲幅高達46%，而同期上證指數(shù)漲幅不過3.3%，兩者之間出現(xiàn)明顯的“背離”。一家業(yè)績?nèi)绱死墓荆@然不該受到市場如此的熱捧。
其三，高送轉(zhuǎn)已蛻變?yōu)樯鲜泄緦嵤├孑斔偷墓ぞ摺Ｄ承┥鲜泄倦m然推出了高送轉(zhuǎn)方案，但實施利益輸送的跡象明顯。如海潤光伏的公告顯示，與其“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案一同披露的，還有提議三股東的巨額減持計劃。如股東楊懷進計劃在1月22日起的未來十二個月內(nèi)，減持海潤光伏股份將不超過3453萬股，而九潤管業(yè)和紫金電子，亦計劃自1月22日起未來十二個月內(nèi)減持部分或全部股份。這三大股東一方面提議“高送轉(zhuǎn)”，一方面又欲大肆減持股份，無疑是欲利用高送轉(zhuǎn)為自己實施利益輸送，事實也正是如此。
客觀上，上市公司的高送轉(zhuǎn)已大有泛濫成災(zāi)之勢。趕時髦者有之，涉嫌內(nèi)幕交易者有之，實施利益輸送者有之，追逐投機者有之。毫無疑問，高送轉(zhuǎn)沒有為市場帶來正能量，反而暴露出多方面的弊端。為此，筆者有如下方面的建議。
一是垃圾股、業(yè)績差的個股禁止高送轉(zhuǎn)，這些上市公司的每年送轉(zhuǎn)比例不得超過10股送轉(zhuǎn)3股。二是虧損股、業(yè)績大幅下滑的個股不得實施高送轉(zhuǎn)。三是鑒于某些上市公司巨額定增后以實施高送轉(zhuǎn)回報定增對象的情形，規(guī)定定增上市公司兩年內(nèi)不得高送轉(zhuǎn)，以防止其利益輸送。四是對高送轉(zhuǎn)方案公布前股價出現(xiàn)明顯異動的個股，上市公司應(yīng)撤銷其高送轉(zhuǎn)方案。五是對于高送轉(zhuǎn)中出現(xiàn)的內(nèi)幕交易、操縱股價等方面的違規(guī)行為，監(jiān)管部門要發(fā)現(xiàn)一起，嚴(yán)查一起，嚴(yán)懲一起。
