12月22日，又有三家上市公司披露了高送轉(zhuǎn)預(yù)案，分別是永清環(huán)保的10轉(zhuǎn)20、廣田股份的10轉(zhuǎn)15以及吉祥航空的10轉(zhuǎn)10。而據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月15日，兩市已有15家公司公布了"高送轉(zhuǎn)"利潤(rùn)分配預(yù)案。目前還沒(méi)到2015年度報(bào)告披露的時(shí)間，眾多上市公司紛紛提前披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案，凸顯出高送轉(zhuǎn)的火熱程度。
事實(shí)也正是如此。近年來(lái)，上市公司的高送轉(zhuǎn)有愈演愈烈之勢(shì)，原來(lái)10送轉(zhuǎn)3還算正常，隨著上市公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，如今10送轉(zhuǎn)5都會(huì)覺(jué)得拿不出手，而10送轉(zhuǎn)10則成了"起步價(jià)"。A股市場(chǎng)頻現(xiàn)的上市公司高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象，也引起了監(jiān)管部門(mén)的高度關(guān)注。
日前，深交所在其網(wǎng)站的"投資教育專(zhuān)欄"中刊登了《理解"高送轉(zhuǎn)"實(shí)質(zhì)，避免跟風(fēng)炒作造成虧損》的文章，向投資者普及高送轉(zhuǎn)的相關(guān)知識(shí)，并提醒投資者要注意盲目投資高送轉(zhuǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)?？梢哉f(shuō)，在高送轉(zhuǎn)已成市場(chǎng)一大在"風(fēng)景"的背景下，監(jiān)管部門(mén)刊發(fā)此文顯然是有的放矢。
上市公司推出高送轉(zhuǎn)，真正出于"回報(bào)"投資者的并不多，更多的是懷著不同的目的。如有的是出于配合二級(jí)市場(chǎng)炒作，有的是為了配合大股東和高管套現(xiàn)，或者配合激勵(lì)對(duì)象達(dá)到行權(quán)條件，也有的是為了在再融資過(guò)程中吸引投資者認(rèn)購(gòu)公司股票等?？梢哉f(shuō)，眾多上市公司推出的高送轉(zhuǎn)，早已變了味。
如今年7月22日，佳都科技控股股東堆龍佳都向上市公司發(fā)出《關(guān)于佳都科技2015年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案的提議函》，提議以今年6月30日作為基準(zhǔn)日向全體股東實(shí)施10轉(zhuǎn)15，并承諾在股東大會(huì)上投贊成票。但上市公司董事會(huì)直到8月31日才進(jìn)行審議，并且還提議推遲至以12月31日為基準(zhǔn)日實(shí)施，具體方案另行公告。上證所公司監(jiān)管部門(mén)因之向上市公司發(fā)出監(jiān)管關(guān)注函，對(duì)時(shí)任公司董事長(zhǎng)劉偉在內(nèi)的多位責(zé)任人予以監(jiān)管關(guān)注。另一家奇葩公司即為銳奇股份。今年6月23日，銳奇股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司戰(zhàn)略委員會(huì)向董事會(huì)提議進(jìn)行中期"10轉(zhuǎn)15"的分配方案。該議案在8月24日舉行的董事會(huì)進(jìn)行表決，其9名董事均投了贊成票，但在其9月11日召開(kāi)的2015年第二次臨時(shí)股東大會(huì)上，第一大股東也是上市公司董事長(zhǎng)的吳明廳卻投了反對(duì)票，該消息披露也導(dǎo)致銳奇股份股價(jià)大幅下跌，投資者也因之遭受到慘重的損失。
上市公司在推出高送轉(zhuǎn)方案時(shí)或懷著不可告人的目的，或出爾反爾毫無(wú)誠(chéng)信可言，在這一切的背后，是廣大中小投資者在為之付出代價(jià)，這凸顯出市場(chǎng)新的不公平。因此，對(duì)于上市公司的高送轉(zhuǎn)亂象，有必要進(jìn)行規(guī)范。
筆者建議，一是業(yè)績(jī)差的上市公司應(yīng)限制其高送轉(zhuǎn)。高送轉(zhuǎn)實(shí)際上是一個(gè)數(shù)字游戲，既不提升上市公司的盈利能力，也不增厚其資產(chǎn)規(guī)模。相反，業(yè)績(jī)差的上市公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)后，由于總股本擴(kuò)張，而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度又跟不上股本增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致其每股收益被攤薄。因此，對(duì)這類(lèi)上市公司的高送轉(zhuǎn)可進(jìn)行一定程度的限制。比如其送轉(zhuǎn)的比例不得超過(guò)10送轉(zhuǎn)5，如果業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，應(yīng)禁止其進(jìn)行股本擴(kuò)張。
二是推出高送轉(zhuǎn)方案的上市公司，在其預(yù)案披露及至實(shí)施后的6個(gè)月之內(nèi)，應(yīng)禁止上市公司大股東、高管等減持套現(xiàn)。與此同時(shí)。也要禁止開(kāi)展了股權(quán)激勵(lì)的上市公司在該時(shí)間段內(nèi)行權(quán)。某些上市公司推出高送轉(zhuǎn)，本質(zhì)上就是為了進(jìn)行利益輸送，讓中小投資者為大股東、高管等套現(xiàn)埋單，或?yàn)槠涔蓹?quán)激勵(lì)行權(quán)創(chuàng)造條件，像這些竊取市場(chǎng)利益的行為，顯然都應(yīng)該被禁止。
三是上市公司因推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案出爾反爾導(dǎo)致投資者損失的，應(yīng)對(duì)所有投資者進(jìn)行補(bǔ)償。像上述的佳都科技、銳奇股份等自推高送轉(zhuǎn)又自我否定的行為，無(wú)不造成了諸多投資者損失，顯然，投資者不應(yīng)該為之買(mǎi)單，而上市公司不講誠(chéng)信的行為，同樣理應(yīng)付出代價(jià)。
A股市場(chǎng)出現(xiàn)的高送轉(zhuǎn)亂象，是市場(chǎng)監(jiān)管缺失的表現(xiàn)，也常常損害了投資者的利益。監(jiān)管部門(mén)不能僅僅只是風(fēng)險(xiǎn)教育了事，對(duì)于其中的不正?，F(xiàn)象與損害投資者利益的行為，應(yīng)該采取必要的措施進(jìn)行規(guī)范，這亦是市場(chǎng)監(jiān)管的應(yīng)有之義。
