新股漲停"神話"繼續(xù)演繹。3月31日，賽福天與景嘉微分別在滬市主板與深市創(chuàng)業(yè)板掛牌，沒有任何意外，與其它眾多新股一樣，當(dāng)天賽福天與景嘉微都以上漲44%報(bào)收。截至本周一，兩新股均以"一"字漲停開盤并持續(xù)至尾盤，并且封單量巨大。按照這態(tài)勢(shì)，后續(xù)持續(xù)漲?？善?。新股從掛牌首日的"秒停"至后來的連續(xù)漲停，說明新股受到市場(chǎng)的強(qiáng)烈追捧，但這一切都正常嗎？
如今的A股市場(chǎng)，說新股中簽如中彩一點(diǎn)都不夸張。這不僅表現(xiàn)在新股中簽非常困難上，也表現(xiàn)在中簽后的獲利不菲上。比如3月30日發(fā)行的德宏股份，其網(wǎng)上發(fā)行的中簽率為0.0271%，也就是一萬個(gè)配號(hào)中，中簽的不到3個(gè)號(hào)。但如果能夠中簽，則意味著能夠分食新股的一杯羹。如去年暴風(fēng)科技掛牌后，曾創(chuàng)造了連續(xù)29個(gè)交易日漲停的紀(jì)錄，期間漲幅超過8倍，其中簽者獲利豐厚是不言而喻的。
自2014年1月份以來，滬深股市就不乏有掛牌后連續(xù)漲停的新股出現(xiàn)，而在當(dāng)年7月份上一輪牛市行情啟動(dòng)后，這一現(xiàn)象呈現(xiàn)出愈演愈烈的態(tài)勢(shì)，如今則已演變?yōu)槌B(tài)了。但必須指出的是，新股掛牌后演繹漲停"神話"，也凸顯出多方面的問題。像新股掛牌后出現(xiàn)連續(xù)漲停的現(xiàn)象，特別是像暴風(fēng)科技這樣的案例，那就說明當(dāng)初的發(fā)行價(jià)格較低，其估值并不合理，但實(shí)際上以該上市公司的業(yè)績(jī)與成長(zhǎng)性，其股價(jià)根本就不應(yīng)該遭到爆炒，而新股頻頻出現(xiàn)連續(xù)漲停的現(xiàn)象，則印證著市場(chǎng)投機(jī)的瘋狂，以及對(duì)于新股的過度追捧。實(shí)際上，這亦是A股市場(chǎng)投機(jī)性在新股上的延續(xù)。
為了規(guī)范新股掛牌初期的交易行為，防范新股遭到市場(chǎng)的炒作，滬深交易所均出臺(tái)了相關(guān)的規(guī)定。像上交所就先后出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)新股上市初期交易監(jiān)管的通知》與《關(guān)于新股上市初期交易監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，其中就規(guī)定，新股上市首日，投資者在集合競(jìng)價(jià)階段，有效申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的120%且不得低于發(fā)行價(jià)格的80%；在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段，有效申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的144%且不得低于發(fā)行價(jià)格的64%。這亦是景嘉微在競(jìng)價(jià)階段漲幅能達(dá)到20%，以及景嘉微與賽福天掛牌首日股價(jià)漲幅能夠達(dá)到44%的制度依據(jù)。由于新股掛牌后紛紛出現(xiàn)秒?，F(xiàn)象，導(dǎo)致上市后換手嚴(yán)重不足，客觀上為新股上演漲停"神話"打下了"基礎(chǔ)"。因此，制度建設(shè)本身存在的漏洞，亦是新股漲停神話的幕后推手。
自《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》以及《中國(guó)證監(jiān)會(huì)完善新股發(fā)行改革相關(guān)措施》頒布后，再加上"窗口指導(dǎo)"背景下存在的發(fā)行市盈率高壓線，近幾年來新股發(fā)行"三高"現(xiàn)象得到顯著緩解，但按下葫蘆浮起瓢，新股發(fā)行價(jià)格降下去了，市場(chǎng)炒作新股的熱情則高漲起來。顯然，新股遭到爆炒，雖然有利于今后新股的順利發(fā)行，但也加劇了市場(chǎng)的投機(jī)氛圍，進(jìn)一步放大了新股的投資風(fēng)險(xiǎn)，也導(dǎo)致了新股"漲停"神話的出現(xiàn)，背后的危害性不容忽視。
如今新股發(fā)行利用市值進(jìn)行配號(hào)申購(gòu)，投資者并不承擔(dān)任何的風(fēng)險(xiǎn)，更不會(huì)出現(xiàn)像此前那樣賣股打新或招致?lián)p失的情形發(fā)生，新股中簽則意味著"零風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)"，不中簽也不會(huì)有任何損失。而基于新股頻現(xiàn)漲停"神話"的現(xiàn)象以及個(gè)中存在的弊病，筆者以為需要進(jìn)行規(guī)范。監(jiān)管部門可規(guī)定，新股掛牌首日不再設(shè)置漲跌幅限制，由市場(chǎng)自行決定其開盤價(jià)與漲跌幅度，以體現(xiàn)出市場(chǎng)化原則。其次，在新股掛牌初期（上市后前10個(gè)交易日，剔除停牌日），每個(gè)帳戶買入新股數(shù)量不得超過2000股，以防止大資金對(duì)新股進(jìn)行炒作。此外，為了防止網(wǎng)下獲得配售的機(jī)構(gòu)炒作新股牟利，應(yīng)禁止其在新股掛牌初期拋售新股。有了這些組合拳，新股漲停"神話"或不再出現(xiàn)，既有利于抑制市場(chǎng)對(duì)于新股的炒作與投機(jī)行為，也有利于防范新股風(fēng)險(xiǎn)。
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