10月31日，日本財(cái)務(wù)省公布其外匯干預(yù)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，上個月（9月29日至10月27日），日本共計(jì)投入430億美元（約6.3萬億日元）對匯市進(jìn)行干預(yù)，此舉亦創(chuàng)下近31年來，日本最大規(guī)模的單月記錄。
此番日本政府下重手干預(yù)匯市，其主要目的是抬升日元對美元匯率。根據(jù)日本法律規(guī)定，財(cái)務(wù)省有權(quán)做出對外匯市場進(jìn)行干預(yù)的決定，日本中央銀行則根據(jù)財(cái)務(wù)省的決定進(jìn)行具體操作。為保證透明度，財(cái)務(wù)省在每月月底會對外公布上月干預(yù)的總額（如有），并在后續(xù)公布更詳細(xì)的干預(yù)數(shù)據(jù)。
實(shí)際上，這已經(jīng)不是日本今年第一次干預(yù)匯市。今年9月22日，日本投入約2.8萬億日元，對外匯市場進(jìn)行干預(yù)。10月份的干預(yù)也有跡可循，繼9月干預(yù)后，日元貶值趨勢并未得到扭轉(zhuǎn)，甚至在10月一度突破150的心理方式，貶值至歷史低位。日本政府當(dāng)局雖然一度對外界關(guān)于財(cái)務(wù)省會再次進(jìn)行干預(yù)的傳聞不予置評，但其后確也曾公開表態(tài)將會根據(jù)實(shí)際情況確定是否進(jìn)一步采取措施。
從短期時點(diǎn)看，財(cái)務(wù)省的干預(yù)措施起到了立竿見影的效果。從數(shù)據(jù)上可以看出，9月日本進(jìn)行干預(yù)后，日元對美元匯率明顯拉升到142附近，而就在日本公布10月份干預(yù)記錄的同一天，日元兌美元價格明顯回升，日終至約148.7。
但是長期看，由于內(nèi)因和外因的交織存在，當(dāng)前的干預(yù)措施可能也難以阻止日元繼續(xù)貶值的步伐。
自2020年底2021年初以來，日元兌美元就開始不斷貶值，當(dāng)時日元對美元匯率在103左右，此后持續(xù)貶值，到今年10月底，不足三年的時間里，已經(jīng)貶值約50%。今年9月份以前，盡管政府當(dāng)局多次表態(tài)不會對匯率進(jìn)行干預(yù)，但隨著日元貶值幅度超過預(yù)期，當(dāng)局還是按捺不住，下場進(jìn)行干預(yù)。雖然短期時點(diǎn)上的確是起到一定作用，但是無論是9月份的初次動作，還是10月份的加大力度干預(yù)，日元在經(jīng)歷短期時點(diǎn)升值后，又呈現(xiàn)走弱的態(tài)勢。
外因方面，日元貶值的一個大的外部環(huán)境，是美國為克服國內(nèi)不斷高企的通脹率，多次加息，這增加了美國國債的投資吸引力，投資者為增持美元計(jì)價國債，拋售其他貨幣獲取美元，加上當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景不明朗，不少投資者買入美元或美元資產(chǎn)以進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避。此外，美聯(lián)儲還聲稱在2024年前不會降息，又增添了強(qiáng)勢美元的砝碼，也給了投資者預(yù)期，這些都是日元貶值的外部壓力。
內(nèi)因方面，日本中央銀行面對日元貶值，依舊執(zhí)著地實(shí)施超寬松的貨幣政策以對抗通貨膨脹。根據(jù)日本中央銀行10月28日公布的利率決議，繼續(xù)將10年期國債目標(biāo)收益率維持在低位，基準(zhǔn)利率保持為-0.1%。根據(jù)日本中央銀行公布的信息，其有意延續(xù)貨幣寬松政策，直到國內(nèi)通脹水平達(dá)到預(yù)設(shè)目標(biāo)。日本中央銀行堅(jiān)定的實(shí)施寬松貨幣政策的態(tài)度，可能會加劇日元貶值。
日本是資源進(jìn)口大國。今年以來，主要以美元計(jì)價的國際能源和大宗商品價格上漲明顯，不斷下滑的日元和咄咄逼人的美元，意味著相當(dāng)部分日本國內(nèi)企業(yè)需要支付更多的本幣對價采購原材料，經(jīng)營壓力陡增，這為其經(jīng)濟(jì)增長帶來了巨大負(fù)擔(dān)，預(yù)計(jì)下一步日本經(jīng)濟(jì)增長將面臨較大的下行風(fēng)險。
（湯志賢）
